Stop Order vs Stop-Limit Order: Mana yang Benar-Benar Membawa Anda Keluar

Harga meluncur menuju stop Anda, dan order yang Anda ketik tadi pagi akan menentukan seberapa besar kerugian Anda. Jika itu stop order, Anda pasti keluar, mungkin di harga yang lebih buruk dari rencana. Jika itu stop-limit, Anda mungkin mendapat harga yang Anda sebutkan, atau Anda mungkin hanya bisa menonton saham jatuh melewatinya sementara Anda masih memegangnya.

Kedua order ini hampir identik di tiket order. Tetapi perilakunya sangat berbeda di hari yang buruk, dan hari yang buruk adalah satu-satunya hari yang menentukan.

Apa yang Sebenarnya Dilakukan Masing-Masing Order

Stop order diam sampai saham diperdagangkan di harga stop Anda. Panduan investor FINRA tentang stop order menyatakannya langsung: stop order menjadi market order begitu harga stop tercapai. Dari situ order terisi di harga terbaik yang tersedia, yang belum tentu harga stop Anda.

Stop-limit order punya dua harga. Harga stop adalah pemicunya. Harga limit adalah harga terburuk yang Anda terima. Setelah terpicu, order menjadi limit order, dan FINRA menegaskan bahwa tidak ada jaminan order itu akan tereksekusi sama sekali.

Jadi pertukarannya sederhana:

• Stop order menjamin upaya exit, bukan harga.
• Stop-limit menjamin batas bawah harga, bukan exit.

Di Mana Stop Order Merugikan

Kelemahan stop order adalah slippage. FINRA memperingatkan bahwa di pasar yang bergejolak, stop order bisa tereksekusi di harga yang jauh berbeda dari harga stop Anda, dan Regulatory Notice 16-19 menyebut bahwa sell stop yang terpicu saat penurunan tajam lebih mungkin terisi jauh di bawah harga stop.

Begini kelihatannya dengan angka bulat hipotetis. Anda memiliki 200 lembar saham yang dibeli di $40,00 dengan sell stop di $38,00. Kerugian yang Anda rencanakan adalah $2,00 per lembar, atau $400. Berita buruk muncul semalam dan saham dibuka di $35,00. Stop Anda terpicu saat pembukaan dan terisi di sekitar $35,00. Kerugiannya kini $5,00 per lembar, atau $1.000, dua setengah kali lipat dari rencana Anda.

Itu menyakitkan. Tetapi Anda sudah keluar, dan posisi itu tidak bisa terus jatuh bersama Anda di dalamnya.

Di Mana Stop-Limit Merugikan

Ambil transaksi yang sama dengan stop-limit: stop di $38,00, limit di $37,50. Saham dibuka di $35,00. Order Anda terpicu, menjadi limit order untuk menjual di $37,50 atau lebih baik, lalu menggantung tanpa terisi, karena tidak ada yang mau membayar $37,50 untuk saham yang diperdagangkan di $35,00.

Sekarang Anda memegang posisi rugi tanpa perlindungan sama sekali. Jika harga memantul kembali ke $38,00 Anda akan merasa pintar. Jika terus meluncur ke $32,00, Anda rugi $8,00 per lembar, atau $1.600, dan Anda masih harus memutuskan apa yang dilakukan. Stop-limit tidak membatasi kerugian. Stop-limit justru menghilangkan batasnya.

Itulah seluruh perbandingannya dalam satu kalimat: stop order berisiko di harga yang buruk, stop-limit berisiko tidak bisa keluar.

Cara Memilih untuk Setiap Transaksi

Tidak ada order yang selalu benar. Sesuaikan order dengan tugasnya.

• Exit pelindung pada posisi terbuka: pakai stop biasa. Bisa keluar lebih penting daripada harga yang tepat. Fill yang buruk membuat Anda rugi uang, tetapi tidak ada fill sama sekali membiarkan seluruh posisi terpapar.
• Entry: stop-limit cocok untuk entry breakout, di mana Anda lebih memilih ketinggalan transaksi daripada mengejar jauh di atas rencana. Entry yang terlewat tidak membuat Anda rugi apa-apa.
• Saham yang liar atau jarang diperdagangkan: jika Anda tetap memakai stop-limit untuk exit, pasang limit jauh di bawah stop agar pergerakan cepat tetap bisa mengisi order Anda. Limit lima sen di bawah stop nyaris tidak menyisakan ruang untuk fill.
• Risiko gap: tidak ada jenis order yang melindungi Anda dari gap. Satu-satunya pertahanan nyata adalah posisi yang cukup kecil sehingga gap menembus stop Anda masih bisa ditanggung.

Periksa juga aturan broker Anda untuk kedua order itu. Regulatory Notice 16-19 FINRA bahkan meminta perusahaan mempertimbangkan membatasi jam di mana stop order boleh terpicu, jadi cara broker Anda menangani stop mungkin tidak sama dengan broker berikutnya.

Tentukan Ukuran untuk Fill yang Mungkin Anda Dapat

Pelajaran yang lebih dalam adalah bahwa harga stop Anda adalah rencana, bukan janji. Pelajaran risiko-dulu mengatakan agar Anda menganggap risiko yang direncanakan sebagai batas minimum, bukan batas atas, dan inilah alasannya. Jika gap yang menggandakan kerugian rencana Anda akan menghancurkan bulan Anda, maka posisinya sudah terlalu besar sebelum jenis order ikut dipertimbangkan.

Jalankan angkanya dua arah. Tentukan ukuran transaksi dari stop yang Anda rencanakan, lalu tanyakan berapa kerugiannya jika saham dibuka beberapa dolar menembusnya. Jika angka itu membuat Anda meringis, kurangi ukurannya. Pelajaran 3 tentang jenis order membahas setiap order di tiket, dan pelajaran risiko dulu menunjukkan cara menetapkan jumlah dolar yang sanggup Anda rugikan.

Gabung The Pod dan berhenti mencari tahu ini dengan transaksi sungguhan. Kalkulator Ukuran Posisi mengubah stop Anda menjadi jumlah lembar yang tepat dalam hitungan detik, Pelajaran 3 membahas kapan memakai setiap jenis order, dan jurnal trading pribadi mencatat rencana exit Anda di samping fill sebenarnya sehingga Anda bisa melihat berapa harga slippage yang sesungguhnya. Gabung The Pod hari ini dan pasang rencana exit yang nyata di balik transaksi Anda berikutnya.