止损单与止损限价单：哪一个才真正让你出场

价格正滑向你的止损，而你今早敲下的一张订单，即将决定你亏多少。如果它是止损单，你会出场，只是价格可能比计划的更差。如果它是止损限价单，你也许能拿到你指定的价格，也许眼睁睁看着股票直接跌穿它，而你仍然持仓。

这两种订单在下单界面上几乎一模一样。但在糟糕的日子里，它们的表现天差地别，而糟糕的日子，恰恰是它们唯一重要的日子。

每种订单到底做什么

止损单在股票交易到你的止损价之前一直休眠。FINRA 的止损单投资者指南说得很直接：一旦达到止损价，止损单就变成市价单。从那时起，它按当时可得的最优价格成交，而那不一定是你的止损价。

止损限价单有两个价格。止损价是触发点。限价是你能接受的最差价格。一旦触发，它就变成限价单，而 FINRA 指出，它根本不保证一定会成交。

所以取舍很简单：

• 止损单保证尝试出场，不保证价格。
• 止损限价单保证价格底线，不保证出场。

止损单的痛处

止损单的弱点是滑点。FINRA 警告说，在波动剧烈的市场中，止损单的成交价可能与你的止损价相差很大，其监管通知 16-19 还说，在急剧下跌中触发的卖出止损，更有可能在远低于止损价的位置成交。

下面用整数的、假设的数字看看这是什么样子。你持有 200 股，买入价 $40.00，卖出止损在 $38.00。你的计划亏损是每股 $2.00，即 $400。隔夜突发利空，股票开盘在 $35.00。你的止损在开盘触发，成交价接近 $35.00。现在亏损是每股 $5.00，即 $1,000，是你计划的两倍半。

这很痛。但你出场了，仓位不会再带着你继续下跌。

止损限价单的痛处

同一笔交易，换成止损限价单：止损价 $38.00，限价 $37.50。股票开盘在 $35.00。你的订单触发，变成以 $37.50 或更好价格卖出的限价单，然后一直挂在那里没有成交，因为没人愿意为一只交易在 $35.00 的股票付 $37.50。

现在你手里是一个亏损的仓位，没有任何保护。如果它反弹回 $38.00，你会觉得自己很聪明。如果它继续滑到 $32.00，你每股亏 $8.00，即 $1,600，而你仍然要决定怎么办。止损限价单没有封住亏损，它拿走了封顶。

整个对比一句话就够了：止损单冒的是价格差的风险，止损限价单冒的是出不了场的风险。

每笔交易怎么选

没有哪种订单永远正确。让订单匹配任务。

• 对持仓的保护性出场：用普通止损。出得了场比价格精确更重要。糟糕的成交价会让你亏钱，但没有成交会让整个仓位暴露在外。
• 入场：止损限价单适合突破入场，那里你宁愿错过这笔交易，也不想追到远高于计划的位置。错过入场不花一分钱。
• 跳动剧烈或交易清淡的股票：如果你无论如何都要用止损限价单出场，就把限价设在止损价下方足够远的地方，让快速行情也能成交你。比止损价低五分钱的限价，几乎没给成交留出空间。
• 跳空风险：没有任何订单类型能保护你免受跳空。唯一真正的防御，是让仓位小到一次越过止损的跳空也扛得住。

也要查清你的券商对这两种订单的规则。FINRA 的监管通知 16-19 甚至要求各家机构考虑限制止损单可被触发的时段，所以你的券商处理止损的方式，可能和下一家不一样。

按你可能得到的成交价来定仓位

更深的一课是：你的止损价是计划，不是承诺。风险优先课程告诉你，把计划风险当作最低值而不是上限，原因正在于此。如果一次让你计划亏损翻倍的跳空会毁掉你这个月，那么早在订单类型出场之前，这个仓位就已经太大了。

两种情况都算一算。先按你计划的止损来定仓位，再问问，如果股票开盘比它低几美元，亏损会是多少。如果这个数字让你皱眉，就缩小仓位。第 3 课订单类型逐一讲解了下单界面上的每种订单，风险优先课程教你设定你愿意亏的美元金额。

加入 The Pod，别再拿实盘交易来摸索这些。仓位计算器几秒钟就把你的止损变成精确的股数，第 3 课讲清楚何时用哪种订单类型，私人交易日志把你的计划出场和实际成交并排记录，让你看到滑点到底让你付出了多少。今天就加入 The Pod，给你的下一笔交易配上一个真正的出场计划。