ऑप्शन ब्रेकईवन का गणित: स्टॉक को कितना चलना होगा

आपने एक कॉल खरीदा, एक्सपायरी तक स्टॉक 6% चढ़ गया, और फिर भी ट्रेड में घाटा हुआ। आपके ब्रोकर ने कोई गलती नहीं की। आपने खरीदने के अधिकार के लिए पैसे दिए थे, और स्टॉक इतना नहीं चढ़ा कि उस अधिकार की कीमत वापस आ सके।

उस रेखा की एक कीमत होती है, और आप क्लिक करने से पहले उसे निकाल सकते हैं। इसे ब्रेकईवन कहते हैं। यहां कॉल और पुट दोनों का गणित है, हर एक के लिए एक काल्पनिक ट्रेड शुरू से आखिर तक हल किया गया है।

ऑप्शन के लिए आप असल में क्या चुकाते हैं

SEC की Investor.gov पर प्रकाशित बुलेटिन "An Introduction to Options" बुनियादी बातें समझाती है। कॉल खरीदार को एक तय अवधि तक अंडरलाइंग स्टॉक के शेयर स्ट्राइक प्राइस पर खरीदने का अधिकार देता है। पुट खरीदार को उन्हें स्ट्राइक प्राइस पर बेचने का अधिकार देता है।

कोट किया गया प्रीमियम प्रति शेयर कीमत है। बुलेटिन कहती है कि एक ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट आम तौर पर 100 शेयरों का होता है, इसलिए उसके उदाहरण का $2.20 प्रीमियम प्रति कॉन्ट्रैक्ट $220 का भुगतान है। यह प्रीमियम सेलर को पहले ही चुकाया जाता है और वापस नहीं मिलता।

यही आखिरी बात ब्रेकईवन की पूरी कहानी है। ऑर्डर भरते ही प्रीमियम चला जाता है। ट्रेड की कीमत आपके चुकाए पैसों से एक सेंट भी ज़्यादा हो, उससे पहले स्टॉक को इतना चलना होगा कि वह प्रीमियम वापस आ जाए।

कॉल और पुट के लिए ब्रेकईवन फ़ॉर्मूला

एक्सपायरी पर, कमीशन और फ़ीस को छोड़कर:

• खरीदे गए कॉल का ब्रेकईवन = स्ट्राइक प्राइस + चुकाया गया प्रीमियम
• खरीदे गए पुट का ब्रेकईवन = स्ट्राइक प्राइस - चुकाया गया प्रीमियम

बुलेटिन के अपने उदाहरण भी यही गणित करते हैं। $70 स्ट्राइक वाला कॉल $2.20 में खरीदा गया हो, तो ब्रेकईवन के लिए स्टॉक को $72.20 पर होना चाहिए। $70 स्ट्राइक वाला पुट $2.20 में खरीदा गया हो, तो स्टॉक को $67.80 पर होना चाहिए।

ये संख्याएं एक्सपायरी पर ऑप्शन की स्थिति बताती हैं। उससे पहले, ऑप्शन की कीमत सिर्फ़ स्टॉक से नहीं चलती। बुलेटिन प्रीमियम तय करने वाले कारकों में स्ट्राइक प्राइस की तुलना में स्टॉक की कीमत, एक्सपायरी तक बचा समय और स्टॉक की कीमत की वोलैटिलिटी को गिनाती है। इसलिए अगर आप जल्दी पोज़िशन बंद करते हैं, तो आपका नतीजा फ़ॉर्मूले से ऊपर या नीचे आ सकता है। ब्रेकईवन बताता है कि अगर आप आखिर तक होल्ड करें, तो स्टॉक को क्या करना होगा।

एक काल्पनिक कॉल, पूरा हल किया हुआ

स्टॉक $50.00 पर है। आप $52 स्ट्राइक वाला एक कॉल $1.50 में खरीदते हैं। इसकी लागत $1.50 × 100 = $150 है।

ब्रेकईवन $52 + $1.50 = $53.50 है। यह आज की कीमत से $3.50 ऊपर है, इसलिए सिर्फ़ आपके $150 वापस दिलाने के लिए स्टॉक को एक्सपायरी तक 7% चढ़ना होगा।

एक्सपायरी पर चार कीमतों पर कॉल की कीमत यह होगी:

• स्टॉक $51.00 पर: स्ट्राइक से नीचे, इसलिए कॉल बेकार होकर एक्सपायर होता है। घाटा: $150, पूरा प्रीमियम, जबकि स्टॉक 2% चढ़ा।
• स्टॉक $53.00 पर: कॉल की कीमत $1.00, यानी $100। घाटा: $50, प्रीमियम का एक-तिहाई, जबकि स्टॉक 6% चढ़ा।
• स्टॉक $53.50 पर: कॉल की कीमत $1.50, यानी $150। ब्रेकईवन।
• स्टॉक $56.00 पर: कॉल की कीमत $4.00, यानी $400। मुनाफ़ा: $150 के प्रीमियम पर $250, जबकि स्टॉक 12% चढ़ा।

दूसरी लाइन वही ट्रेड है जिससे यह पोस्ट शुरू हुई। स्टॉक चढ़ा, और फिर भी कॉल ने अपनी लागत का एक-तिहाई खो दिया। दिशा सही होना काफ़ी नहीं था। स्टॉक को वह दूरी तय करनी थी, और वह भी एक्सपायरी से पहले।

एक काल्पनिक पुट, पूरा हल किया हुआ

वही स्टॉक, अब भी $50.00 पर। इस बार आप $48 स्ट्राइक वाला एक पुट $1.20 में खरीदते हैं, यानी $120 की लागत।

ब्रेकईवन $48 - $1.20 = $46.80 है। यह आज की कीमत से $3.20 नीचे है, यानी 6.4% की गिरावट।

एक्सपायरी पर:

• स्टॉक $49.00 पर: स्ट्राइक से ऊपर, इसलिए पुट बेकार होकर एक्सपायर होता है। घाटा: $120।
• स्टॉक $47.00 पर: पुट की कीमत $1.00, यानी $100। घाटा: $20, जबकि स्टॉक 6% गिरा।
• स्टॉक $46.80 पर: पुट की कीमत $1.20, यानी $120। ब्रेकईवन।
• स्टॉक $44.00 पर: पुट की कीमत $4.00, यानी $400। मुनाफ़ा: $120 के प्रीमियम पर $280।

दोनों दिशाओं में पैटर्न एक ही है। स्ट्राइक वह जगह है जहां एक्सपायरी पर ऑप्शन की कीमत बनना शुरू होती है। ब्रेकईवन वह जगह है जहां से वह मुनाफ़ा देना शुरू करता है। दोनों के बीच का फ़ासला ठीक प्रीमियम के बराबर है।

किसी भी ऑप्शन ट्रेड से पहले चार जांचें

ऑर्डर लगाने से पहले ये जांचें कीजिए:

• ब्रेकईवन और उसके लिए ज़रूरी चाल निकालिए। ब्रेकईवन तक की दूरी को स्टॉक की कीमत से भाग दीजिए। ऊपर वाले कॉल में, $3.50 ÷ $50.00 = 7%। अगर चार्ट पर आपका आइडिया एक्सपायरी से पहले उस कीमत तक नहीं पहुंचता, तो वह ऑप्शन आपके आइडिया से मेल नहीं खाता।
• प्रीमियम को अपना रिस्क मानिए। Investor.gov की बुलेटिन कहती है कि ऑप्शन होल्डर चुकाए गए पूरे प्रीमियम को जोखिम में डालते हैं, और अगर ऑप्शन आउट-ऑफ़-द-मनी एक्सपायर होता है, तो पूरा प्रीमियम चला जाता है। इसलिए इसका साइज़ किसी भी दूसरे ट्रेड की तरह तय कीजिए। $20,000 के अकाउंट पर 1% रिस्क करने पर R $200 है। $150 का एक कॉल 0.75R है। दो कॉल $300 होंगे, यानी 1.5R, जो प्लान तोड़ देता है। पोज़िशन साइज़ निकालने वाली हमारी गाइड बताती है कि एक्सपायरी से पहले निकलने का प्लान हो तो कॉन्ट्रैक्ट की संख्या कैसे तय करें।
• एक्सपायरी को अपने सेटअप से मिलाइए। अगर आप जिस चाल की उम्मीद करते हैं उसमें आम तौर पर तीन हफ़्ते लगते हैं, तो एक हफ़्ते में एक्सपायर होने वाला ऑप्शन स्टॉक से वही काम एक-तिहाई समय में करने को कहता है।
• एंट्री से पहले एग्ज़िट लिखिए। बुलेटिन समझाती है कि होल्डर उसी ऑप्शन को बेचकर पोज़िशन बंद करता है। पहले से तय कीजिए कि ऑप्शन की किस कीमत पर आप ट्रेड काटेंगे और किस कीमत पर मुनाफ़ा लेंगे, ताकि फ़ैसला एक्सपायरी का दिन न करे।

The Pod से जुड़िए और प्रीमियम आपके अकाउंट से निकलने से पहले अपना ब्रेकईवन जानिए। ऑप्शन की बुनियादी बातों पर लेसन 8 कॉल, पुट, इंट्रिंसिक और टाइम वैल्यू और ग्रीक्स समझाता है, टूलकिट में मौजूद ऑप्शंस पेऑफ़ कैलकुलेटर किसी भी कॉल या पुट के लिए ब्रेकईवन, अधिकतम घाटा, अधिकतम मुनाफ़ा और पेऑफ़ चार्ट दिखाता है, और प्राइवेट ट्रेड जर्नल आपके लॉग किए हर ट्रेड को R में मापता है। The Pod से मासिक जुड़िए और अपने अगले ऑप्शन ट्रेड का ब्रेकईवन ऑर्डर लगाने से पहले निकालिए।