حساب نقطة التعادل في الخيارات: كم يجب أن يتحرك السهم

اشتريت خيار شراء، وارتفع السهم 6% بحلول تاريخ الانتهاء، ومع ذلك خسرت الصفقة مالًا. لم يخطئ وسيطك. لقد دفعت ثمن حق الشراء، ولم يرتفع السهم بما يكفي لاسترداد ثمن هذا الحق.

لهذا الخط سعر، ويمكنك حسابه قبل أن تضغط على الزر. اسمه نقطة التعادل. إليك الحساب لخيارات الشراء وخيارات البيع، مع صفقة افتراضية لكل منهما محسوبة من البداية إلى النهاية.

ما الذي تدفعه فعلًا مقابل الخيار

تشرح نشرة "An Introduction to Options" التي نشرتها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على موقع Investor.gov الأساسيات. يمنح خيار الشراء (الكول) المشتري الحق في شراء أسهم السهم الأساسي بسعر التنفيذ خلال فترة محددة. ويمنح خيار البيع (البوت) المشتري الحق في بيعها بسعر التنفيذ.

العلاوة المعروضة هي سعر للسهم الواحد. تقول النشرة إن عقد الخيارات يمثل عمومًا 100 سهم، لذا فإن العلاوة في مثالها البالغة 2.20 دولار تعني دفع 220 دولارًا لكل عقد. تُدفع هذه العلاوة مقدمًا للبائع ولا تُسترد.

هذه النقطة الأخيرة هي قصة نقطة التعادل كلها. تذهب العلاوة لحظة تنفيذ الأمر. وعلى السهم أن يتحرك بما يكفي لاستعادتها قبل أن تساوي الصفقة سنتًا واحدًا أكثر مما دفعت.

معادلة نقطة التعادل لخيارات الشراء والبيع

عند انتهاء الصلاحية، ومن دون احتساب العمولات والرسوم:

• نقطة التعادل لخيار شراء مُشترى = سعر التنفيذ + العلاوة المدفوعة
• نقطة التعادل لخيار بيع مُشترى = سعر التنفيذ - العلاوة المدفوعة

وأمثلة النشرة نفسها تتبع الحساب ذاته. خيار شراء بسعر تنفيذ 70 دولارًا اشتُري مقابل 2.20 دولار يحتاج أن يبلغ السهم 72.20 دولار ليصل إلى التعادل. وخيار بيع بسعر تنفيذ 70 دولارًا اشتُري مقابل 2.20 دولار يحتاج أن يبلغ السهم 67.80 دولار.

تصف هذه الأرقام الخيار عند انتهاء صلاحيته. قبل ذلك، يتحرك سعر الخيار بعوامل أخرى غير السهم. فالنشرة تذكر سعر السهم مقارنة بسعر التنفيذ، والمدة المتبقية حتى انتهاء الصلاحية، وتقلب سعر السهم ضمن العوامل التي تحدد العلاوة. لذلك إذا أغلقت مبكرًا، فقد تأتي نتيجتك أعلى أو أقل مما تقوله المعادلة. أما نقطة التعادل فتخبرك بما يجب أن يفعله السهم إذا احتفظت بالخيار حتى النهاية.

خيار شراء افتراضي خطوة بخطوة

يتداول السهم عند 50.00 دولار. تشتري خيار شراء واحدًا بسعر تنفيذ 52 دولارًا مقابل 1.50 دولار. التكلفة 1.50 دولار × 100 = 150 دولارًا.

نقطة التعادل هي 52 دولارًا + 1.50 دولار = 53.50 دولار. هذا أعلى من سعر اليوم بمقدار 3.50 دولار، لذا يجب أن يرتفع السهم 7% بحلول تاريخ الانتهاء فقط ليعيد إليك 150 دولارًا.

إليك قيمة خيار الشراء عند انتهاء الصلاحية عند أربعة أسعار:

• السهم عند 51.00 دولار: أقل من سعر التنفيذ، لذا ينتهي الخيار بلا قيمة. الخسارة: 150 دولارًا، أي العلاوة كلها، على سهم ارتفع 2%.
• السهم عند 53.00 دولار: قيمة الخيار 1.00 دولار، أي 100 دولار. الخسارة: 50 دولارًا، أي ثلث العلاوة، على سهم ارتفع 6%.
• السهم عند 53.50 دولار: قيمة الخيار 1.50 دولار، أي 150 دولارًا. نقطة التعادل.
• السهم عند 56.00 دولار: قيمة الخيار 4.00 دولارات، أي 400 دولار. الربح: 250 دولارًا على علاوة قدرها 150 دولارًا، على سهم ارتفع 12%.

السطر الثاني هو الصفقة التي بدأ بها هذا المقال. ارتفع السهم، ومع ذلك خسر خيار الشراء ثلث تكلفته. لم يكن صواب الاتجاه كافيًا. كان على السهم أن يقطع المسافة، وأن يقطعها قبل تاريخ الانتهاء.

خيار بيع افتراضي خطوة بخطوة

السهم نفسه، وما زال عند 50.00 دولار. هذه المرة تشتري خيار بيع واحدًا بسعر تنفيذ 48 دولارًا مقابل 1.20 دولار، بتكلفة 120 دولارًا.

نقطة التعادل هي 48 دولارًا - 1.20 دولار = 46.80 دولار. هذا أقل من سعر اليوم بمقدار 3.20 دولار، أي هبوط بنسبة 6.4%.

عند انتهاء الصلاحية:

• السهم عند 49.00 دولار: أعلى من سعر التنفيذ، لذا ينتهي خيار البيع بلا قيمة. الخسارة: 120 دولارًا.
• السهم عند 47.00 دولار: قيمة الخيار 1.00 دولار، أي 100 دولار. الخسارة: 20 دولارًا، على سهم هبط 6%.
• السهم عند 46.80 دولار: قيمة الخيار 1.20 دولار، أي 120 دولارًا. نقطة التعادل.
• السهم عند 44.00 دولار: قيمة الخيار 4.00 دولارات، أي 400 دولار. الربح: 280 دولارًا على علاوة قدرها 120 دولارًا.

النمط واحد في الاتجاهين. سعر التنفيذ هو النقطة التي يبدأ عندها الخيار في امتلاك قيمة عند انتهاء الصلاحية. ونقطة التعادل هي النقطة التي يبدأ عندها في تحقيق الربح. والفارق بينهما هو العلاوة بالضبط.

أربعة فحوص قبل أي صفقة خيارات

أجرِها قبل إرسال الأمر:

• احسب نقطة التعادل والحركة التي تحتاجها. اقسم المسافة إلى نقطة التعادل على سعر السهم. في خيار الشراء أعلاه، 3.50 دولار ÷ 50.00 دولار = 7%. إذا كانت فكرتك على الرسم البياني لا تصل إلى هذا السعر قبل تاريخ الانتهاء، فالخيار لا يناسب الفكرة.
• عامل العلاوة على أنها مخاطرتك. تقول نشرة Investor.gov إن حاملي الخيارات يخاطرون بكامل مبلغ العلاوة المدفوعة، وإنه إذا انتهت صلاحية الخيار خارج النقود فستُفقد العلاوة كلها. لذا حدد حجمها كأي صفقة أخرى. في حساب بقيمة 20,000 دولار يخاطر بنسبة 1%، تساوي R مبلغ 200 دولار. خيار شراء واحد بتكلفة 150 دولارًا يساوي 0.75R. واثنان يساويان 300 دولار، أي 1.5R، وهذا يكسر الخطة. يوضح دليلنا إلى حساب حجم المركز كيف تحدد عدد العقود إذا كنت تخطط للخروج قبل تاريخ الانتهاء.
• طابق تاريخ الانتهاء مع إعدادك. إذا كانت الحركة التي تتوقعها تستغرق عادة ثلاثة أسابيع، فإن خيارًا ينتهي بعد أسبوع واحد يطلب من السهم أن ينجزها في ثلث الوقت.
• اكتب الخروج قبل الدخول. تشرح النشرة أن حامل الخيار يغلق مركزه ببيع الخيار نفسه. حدد مسبقًا سعر الخيار الذي ستقطع عنده الصفقة والسعر الذي ستجني عنده الربح، حتى لا يقرر يوم الانتهاء بدلًا منك.

انضم إلى The Pod واعرف نقطة التعادل قبل أن تغادر العلاوة حسابك. يغطي الدرس 8 عن أساسيات الخيارات خيارات الشراء والبيع والقيمة الذاتية والقيمة الزمنية والإغريقيات، وتعرض حاسبة عائد الخيارات في مجموعة الأدوات نقطة التعادل وأقصى خسارة وأقصى ربح ورسمًا بيانيًا للعائد لأي خيار شراء أو بيع، ويقيس دفتر التداول الخاص كل صفقة تسجلها بوحدة R. انضم إلى The Pod شهريًا واحسب نقطة التعادل لصفقة الخيارات التالية قبل إرسال الأمر.