मार्केट ऑर्डर बनाम लिमिट ऑर्डर: रफ़्तार की आप क्या क़ीमत चुकाते हैं

जिस स्टॉक पर आप नज़र रखे हुए थे, वह आख़िरकार ब्रेकआउट करता है, और आपके पास फ़ैसला करने के लिए लगभग दो सेकंड हैं। मार्केट पर बाय दबाइए और आप अंदर हैं, उस प्राइस पर जो भी बाज़ार आपको थमा दे। लिमिट टाइप कीजिए और प्राइस आपके नियंत्रण में है, लेकिन हो सकता है आप चाल को अपने बिना निकलते देखें।

ज़्यादातर ट्रेडर आदतन एक ऑर्डर टाइप चुन लेते हैं और हर चीज़ के लिए उसी का इस्तेमाल करते हैं। उस आदत की एक क़ीमत है, और कम ट्रेड होने वाले या तेज़ चलने वाले स्टॉक में वह लगभग हर फ़िल पर दिखती है।

हर ऑर्डर क्या वादा करता है

ऑर्डर टाइप पर FINRA की निवेशक गाइड यह समझौता साफ़ बताती है। मार्केट ऑर्डर आपको सबसे ज़्यादा निश्चितता देता है कि आपका ऑर्डर एक्ज़ीक्यूट होगा, और वह आमतौर पर मौजूदा बिड या आस्क पर या उसके आसपास फ़िल होता है। FINRA के शब्दों में पेच यह है कि हो सकता है आपको वह प्राइस न मिले जो आपने देखा था या जो आपको कोट किया गया था, ख़ासकर तेज़ चलते बाज़ारों में।

लिमिट ऑर्डर सौदे को पलट देता है। SEC इसे किसी तय प्राइस या उससे बेहतर पर खरीदने या बेचने के ऑर्डर के रूप में परिभाषित करता है: बाय लिमिट सिर्फ़ आपकी लिमिट या उससे कम पर फ़िल होता है, और सेल लिमिट सिर्फ़ आपकी लिमिट या उससे ज़्यादा पर। SEC लागत को लेकर भी उतना ही स्पष्ट है। लिमिट ऑर्डर के एक्ज़ीक्यूट होने की कोई गारंटी नहीं है, और वह तभी फ़िल हो सकता है जब मार्केट प्राइस आपकी लिमिट तक पहुँचे।

तो सवाल कभी यह नहीं होता कि कौन सा ऑर्डर बेहतर है। सवाल यह है कि इस ट्रेड पर आप कौन सा रिस्क उठाना पसंद करेंगे:

• मार्केट ऑर्डर बदतर प्राइस का रिस्क लेता है।
• लिमिट ऑर्डर फ़िल बिल्कुल न मिलने का रिस्क लेता है।

स्प्रेड रफ़्तार की क़ीमत है

हर कोट के दो पहलू होते हैं। FINRA बिड-आस्क स्प्रेड को किसी भी समय खरीदार के चुकाने को तैयार सबसे ऊँचे प्राइस और विक्रेता के बेचने को तैयार सबसे कम प्राइस के बीच का अंतर बताता है। मार्केट बाय आमतौर पर आस्क पर या उसके आसपास फ़िल होता है, और मार्केट सेल बिड पर या उसके आसपास। मार्केट पर खरीदिए, फिर मार्केट पर बेचिए, और यह राउंड ट्रिप आपसे पूरा स्प्रेड वसूल लेती है।

गोल, काल्पनिक संख्याओं के साथ यह ऐसे दिखता है। एक स्टॉक का कोट $50.00 बिड और $50.10 आस्क है। आप मार्केट पर 300 शेयर खरीदते हैं और $50.10 पर फ़िल होते हैं। अगर आप एक सेकंड बाद, कुछ भी बदले बिना, मार्केट पर बेच दें, तो आपको $50.00 मिलेंगे। यह प्रति शेयर $0.10 है, यानी 300 शेयर पर $30, जो स्टॉक के एक सेंट हिलने से पहले ही चले गए।

एक सेंट के स्प्रेड वाले लिक्विड स्टॉक पर यह लागत छोटी है। $8.00 बिड और $8.40 आस्क पर कोट होने वाले कम ट्रेड वाले स्टॉक पर वही राउंड ट्रिप प्रति शेयर $0.40 की पड़ती है। 500 शेयर पर यह $200 है। प्राइस असल में कैसे चलते हैं, इस पर लेसन 2 बिड, आस्क और लिक्विडिटी समझाता है, और यह भी कि स्प्रेड एक ऐसी लागत क्यों है जो आप हर ट्रेड पर चुकाते हैं।

जब फ़िल से पहले ही प्राइस चल जाए

स्प्रेड लागत का सिर्फ़ एक हिस्सा है। तेज़ बाज़ार में, जिस पल आप कोट देखते हैं और जिस पल आपका ऑर्डर बाज़ार तक पहुँचता है, उनके बीच प्राइस बदल सकता है।

फिर से वही ब्रेकआउट लीजिए। स्टॉक आस्क पर $20.00 दिखाता है। आप 1,000 शेयर का मार्केट ऑर्डर भेजते हैं, और उसके फ़िल होने तक विक्रेता पीछे हट चुके हैं। आपका औसत फ़िल $20.15 है। यह आपकी स्क्रीन वाले प्राइस से प्रति शेयर $0.15 ऊपर है, यानी $150।

अब देखिए कि इसने आपके प्लान के साथ क्या किया। आपका स्टॉप $19.50 पर था, इसलिए आपने ट्रेड का साइज़ प्रति शेयर $0.50 के रिस्क के हिसाब से रखा था। $20.15 की एंट्री पर असली रिस्क प्रति शेयर $0.65 है। पोज़िशन पर अब आपके प्लान से 30% ज़्यादा रिस्क है, और यह फ़ैसला आपने नहीं किया। फ़िल ने किया।

एंट्री पर मार्केट ऑर्डर का यही छिपा ख़तरा है। वे सिर्फ़ स्प्रेड की लागत नहीं वसूलते। वे चुपचाप आपका प्लान किया ट्रेड ही बदल देते हैं।

लिमिट ऑर्डर कहाँ महँगा पड़ता है

लिमिट ऑर्डर भी मुफ़्त नहीं हैं। उनकी लागत वह ट्रेड है जो आपको मिला ही नहीं।

मान लीजिए उसी ब्रेकआउट पर आप $20.00 पर बाय लिमिट लगाते हैं। स्टॉक $20.02 प्रिंट करता है, फिर $20.10, फिर $20.40, और कभी वापस नहीं आता। आपने $150 का स्लिपेज बचा लिया और पूरी चाल गँवा दी। जिस सेटअप का आपने दो हफ़्ते इंतज़ार किया हो, उस पर यह चुभता है।

एग्ज़िट पर छूटा हुआ फ़िल और भी बुरा है। हमारा स्टॉप और स्टॉप-लिमिट ऑर्डर का विश्लेषण दिखाता है कि जब लिमिट प्राइस गिरते स्टॉक से ऊपर टिका हो तो क्या होता है: ऑर्डर बिना फ़िल हुए इंतज़ार करता रहता है, और नुकसान बढ़ता जाता है।

वह ऑर्डर चुनिए जो काम पर फ़िट बैठे

ऑर्डर का चुनाव ट्रेड को करने दीजिए, आदत को नहीं।

• तंग स्प्रेड वाले लिक्विड स्टॉक में एंट्री: कोई भी ऑर्डर चलेगा, लेकिन आस्क पर या उससे ठीक ऊपर की लिमिट आपको फ़िल दिला देती है, प्राइस को खुला छोड़े बिना।
• कम ट्रेड वाले स्टॉक या चौड़े स्प्रेड में एंट्री: लिमिट इस्तेमाल कीजिए। ज़्यादा से ज़्यादा जितना आप चुकाएँगे वह तय कीजिए और उसी प्राइस से ट्रेड का साइज़ निकालिए।
• ऐसे ब्रेकआउट जिनके पीछे भागने से बेहतर आप उन्हें छोड़ देना समझें: अपनी प्लान की हुई एंट्री पर लिमिट लगाइए। छूटे हुए ट्रेड की कोई लागत नहीं।
• ऐसे एग्ज़िट जहाँ सटीक प्राइस से ज़्यादा बाहर निकलना मायने रखता है: मार्केट ऑर्डर इस्तेमाल कीजिए। आख़िरी कुछ सेंट से ज़्यादा क़ीमती है पोज़िशन से बाहर होना।
• नियमित सेशन के बाहर के ऑर्डर: FINRA बताता है कि सामान्य ट्रेडिंग घंटे ईस्टर्न टाइम के अनुसार सुबह 9:30 से शाम 4 बजे तक चलते हैं, और उनसे पहले या बाद लगाए गए ऑर्डर के लिए, बाज़ार दोबारा खुलने तक ख़बरें या दूसरे कारक प्राइस को काफ़ी हिला सकते हैं। लिमिट इस्तेमाल कीजिए, और जाँचिए कि आपका ब्रोकर कौन से ऑर्डर स्वीकार करता है।

आप जो भी चुनें, ट्रेड का साइज़ उस प्राइस से निकालिए जो आप असल में चुकाएँगे, स्क्रीन पर दिख रहे आख़िरी प्राइस से नहीं। ऑर्डर टाइप पर लेसन 3 उन ऑर्डरों से गुज़रता है जो आप हर दिन इस्तेमाल करेंगे, और बताता है कि हर एक किस बात की गारंटी देता है और किसकी नहीं।

The Pod से जुड़िए और स्प्रेड में पैसा छोड़ना बंद कीजिए। लेसन 3 दिखाता है कि कौन सा ऑर्डर किस ट्रेड पर फ़िट बैठता है, पोज़िशन साइज़ कैलकुलेटर आपकी असली एंट्री और स्टॉप से पोज़िशन का साइज़ निकालता है, और निजी ट्रेड जर्नल आपके लॉग किए हर ट्रेड का R दिखाता है, ताकि आप ठीक-ठीक देख सकें कि कब किसी बुरे फ़िल ने प्लान किए 1R के नुकसान को उससे बड़ा बना दिया। आज ही The Pod से जुड़िए और हर फ़िल को आदत नहीं, फ़ैसला बनाइए।