Market Order vs Limit Order: Harga yang Anda Bayar untuk Kecepatan

Saham yang Anda pantau akhirnya breakout, dan Anda punya sekitar dua detik untuk memutuskan. Tekan beli di harga pasar dan Anda langsung masuk, di harga berapa pun yang diberikan pasar. Ketik limit dan Anda mengendalikan harganya, tetapi Anda mungkin hanya bisa menonton pergerakannya pergi tanpa Anda.

Kebanyakan trader memilih satu jenis order karena kebiasaan dan memakainya untuk segala hal. Kebiasaan itu ada harganya, dan pada saham yang jarang diperdagangkan atau bergerak cepat, harganya muncul di hampir setiap fill.

Apa yang Dijanjikan Masing-Masing Order

Panduan investor FINRA tentang jenis order menjabarkan pertukarannya. Market order memberi Anda kepastian terbesar bahwa order Anda akan tereksekusi, dan umumnya terisi di atau dekat harga bid atau ask saat itu. Kekurangannya, menurut FINRA, Anda mungkin tidak mendapat harga yang Anda lihat atau yang dikuotasikan kepada Anda, terutama di pasar yang bergerak cepat.

Limit order membalik kesepakatan itu. SEC mendefinisikannya sebagai order untuk membeli atau menjual di harga tertentu atau lebih baik: buy limit hanya terisi di limit Anda atau lebih rendah, dan sell limit hanya di limit Anda atau lebih tinggi. SEC sama tegasnya soal biayanya. Limit order tidak dijamin tereksekusi, dan hanya bisa terisi jika harga pasar mencapai limit Anda.

Jadi pertanyaannya tidak pernah order mana yang lebih baik. Pertanyaannya adalah risiko mana yang lebih rela Anda tanggung pada transaksi ini:

• Market order berisiko mendapat harga yang lebih buruk.
• Limit order berisiko tidak terisi sama sekali.

Spread Adalah Harga Kecepatan

Setiap kuotasi punya dua sisi. FINRA menggambarkan bid-ask spread sebagai selisih antara harga tertinggi yang mau dibayar pembeli dan harga terendah yang mau diterima penjual pada saat tertentu. Market buy umumnya terisi di atau dekat ask, dan market sell di atau dekat bid. Beli di harga pasar, lalu jual di harga pasar, dan perjalanan pulang-pergi itu membebani Anda seluruh spread.

Begini kelihatannya dengan angka bulat hipotetis. Sebuah saham berkuotasi bid $50,00 dan ask $50,10. Anda membeli 300 lembar di harga pasar dan terisi di $50,10. Jika Anda menjual di harga pasar sedetik kemudian tanpa ada yang berubah, Anda mendapat $50,00. Itu $0,10 per lembar, atau $30 untuk 300 lembar, hilang sebelum saham bergerak satu sen pun.

Pada saham likuid dengan spread satu sen, biaya itu kecil. Pada saham yang jarang diperdagangkan dengan kuotasi bid $8,00 dan ask $8,40, perjalanan pulang-pergi yang sama memakan $0,40 per lembar. Untuk 500 lembar, itu $200. Pelajaran 2 tentang bagaimana harga sebenarnya bergerak membahas bid, ask, dan likuiditas, serta mengapa spread adalah biaya yang Anda bayar di setiap transaksi.

Saat Harga Bergerak Sebelum Order Anda Terisi

Spread hanyalah sebagian dari biayanya. Di pasar yang cepat, harga bisa berubah antara saat Anda melihat kuotasi dan saat order Anda sampai ke pasar.

Ambil lagi contoh breakout tadi. Saham menunjukkan $20,00 di sisi ask. Anda mengirim market order untuk 1.000 lembar, dan saat order terisi, para penjual sudah mundur. Rata-rata fill Anda $20,15. Itu $0,15 per lembar, atau $150, di atas harga di layar Anda.

Sekarang lihat apa dampaknya pada rencana Anda. Stop Anda di $19,50, jadi Anda menentukan ukuran transaksi untuk risiko $0,50 per lembar. Dengan entry di $20,15, risiko sebenarnya $0,65 per lembar. Posisi itu kini membawa risiko 30% lebih besar dari rencana Anda, dan bukan Anda yang memutuskannya. Fill-lah yang memutuskan.

Itulah bahaya tersembunyi market order untuk entry. Market order tidak hanya memakan spread. Market order diam-diam mengubah transaksi yang Anda rencanakan.

Di Mana Limit Order Merugikan

Limit order juga tidak gratis. Biayanya adalah transaksi yang tidak Anda dapatkan.

Katakanlah Anda memasang buy limit di $20,00 pada breakout yang sama. Saham tercetak di $20,02, lalu $20,10, lalu $20,40, dan tidak pernah kembali. Anda menghemat slippage $150 dan kehilangan seluruh pergerakannya. Untuk setup yang sudah Anda tunggu dua minggu, itu menyakitkan.

Untuk exit, fill yang terlewat lebih buruk lagi. Pembahasan stop order dan stop-limit kami menunjukkan apa yang terjadi ketika harga limit berada di atas saham yang sedang jatuh: order menunggu, tidak terisi, sementara kerugian terus membesar.

Pilih Order yang Sesuai dengan Tugasnya

Biarkan transaksi yang memilih order, bukan kebiasaan.

• Entry pada saham likuid dengan spread ketat: kedua order bisa dipakai, tetapi limit di atau sedikit di atas ask membuat order Anda terisi tanpa membiarkan harganya tanpa batas.
• Entry pada saham yang jarang diperdagangkan atau spread lebar: pakai limit. Tetapkan harga tertinggi yang mau Anda bayar dan tentukan ukuran transaksi dari harga itu.
• Breakout yang lebih baik Anda lewatkan daripada dikejar: pakai limit di entry yang Anda rencanakan. Transaksi yang terlewat tidak membuat Anda rugi apa-apa.
• Exit di mana bisa keluar lebih penting daripada harga yang tepat: pakai market order. Bebas dari posisi lebih berharga daripada beberapa sen terakhir.
• Order di luar sesi reguler: FINRA mencatat bahwa jam trading normal berlangsung pukul 9:30 pagi hingga 4 sore Eastern Time, dan untuk order yang ditempatkan sebelum atau sesudahnya, berita atau faktor lain bisa menggerakkan harga secara signifikan saat pasar dibuka kembali. Pakai limit, dan periksa order mana yang diterima broker Anda.

Apa pun pilihan Anda, tentukan ukuran transaksi dari harga yang benar-benar akan Anda bayar, bukan harga terakhir di layar. Pelajaran 3 tentang jenis order membahas order yang akan Anda pakai setiap hari, dan apa yang dijamin serta tidak dijamin masing-masing order.

Gabung The Pod dan berhenti meninggalkan uang di spread. Pelajaran 3 menunjukkan order mana yang cocok untuk setiap transaksi, Kalkulator Ukuran Posisi menghitung ukuran posisi dari entry dan stop Anda yang sebenarnya, dan jurnal trading pribadi menunjukkan R dari setiap transaksi yang Anda catat, sehingga Anda bisa melihat persis kapan fill yang buruk mengubah kerugian 1R yang direncanakan menjadi sesuatu yang lebih besar. Gabung The Pod hari ini dan jadikan setiap fill sebuah keputusan, bukan kebiasaan.