市价单与限价单：你为速度付出了什么

你一直盯着的那只股票终于突破了，而你大概只有两秒钟做决定。按市价买入，你就进场了，成交在市场递给你的任何价格。输入一个限价，价格由你掌控，但你可能眼睁睁看着行情丢下你走掉。

大多数交易者出于习惯只挑一种订单类型，什么交易都用它。这个习惯是有代价的，在交易清淡或波动快的股票上，几乎每一次成交都会体现出来。

每种订单承诺了什么

FINRA 的订单类型投资者指南把其中的取舍讲得很清楚。市价单让你的订单最有把握被执行，而且通常在当前买价或卖价处或附近成交。用 FINRA 的话说，问题在于你可能拿不到你看到的或被报出的价格，在快速变动的市场中尤其如此。

限价单把这笔交换倒了过来。SEC 将它定义为以指定价格或更优价格买入或卖出的订单：买入限价单只在你的限价或更低价格成交，卖出限价单只在你的限价或更高价格成交。SEC 对它的代价也说得同样清楚。限价单不保证执行，只有当市场价格到达你的限价时才可能成交。

所以问题从来不是哪种订单更好。问题是在这笔交易上，你更愿意承担哪一种风险：

• 市价单冒的是价格更差的风险。
• 限价单冒的是根本不成交的风险。

价差就是速度的价格

每个报价都有两边。FINRA 把买卖价差描述为在任一时刻，买方愿意支付的最高价与卖方愿意卖出的最低价之间的差额。市价买入通常在卖价处或附近成交，市价卖出则在买价处或附近成交。按市价买入，再按市价卖出，这一来一回就让你付出整个价差。

下面用整数的、假设的数字看看这是什么样子。一只股票的报价是买价 $50.00、卖价 $50.10。你按市价买入 300 股，成交在 $50.10。如果一秒后在一切不变的情况下按市价卖出，你会拿到 $50.00。每股 $0.10，300 股就是 $30，股价还没动一分钱，这笔钱就已经没了。

在价差只有一美分、流动性好的股票上，这个成本很小。在报价为买价 $8.00、卖价 $8.40 的清淡股票上，同样的一来一回每股要花 $0.40。500 股的话，就是 $200。第 2 课：价格到底怎么动讲解了买价、卖价和流动性，以及为什么价差是你每笔交易都要付出的成本。

成交之前价格就变了

价差只是成本的一部分。在快速的市场里，从你看到报价的那一刻，到你的订单抵达市场的那一刻，价格可能已经变了。

再拿那次突破来说。股票的卖价显示 $20.00。你发出 1,000 股的市价单，等到成交时，卖家已经撤了单。你的平均成交价是 $20.15。每股比你屏幕上的价格高出 $0.15，合计 $150。

现在看看它对你的计划做了什么。你的止损在 $19.50，所以你是按每股 $0.50 的风险来定仓位的。以 $20.15 入场，真实风险是每股 $0.65。这个仓位现在比你计划的多承担了 30% 的风险，而这不是你决定的。是成交价决定的。

这就是用市价单入场的隐藏危险。它不只是让你付出价差。它还悄悄改变了你计划好的那笔交易。

限价单让你付出什么

限价单也不是免费的。它的代价，是你没做成的那笔交易。

假设在同一次突破中，你把买入限价设在 $20.00。股票先成交在 $20.02，接着 $20.10，然后 $20.40，再也没有回来。你省下了 $150 的滑点，却完整错过了这波行情。对一个你等了两周的形态来说，这很扎心。

在出场时，没成交更糟。我们的止损单与止损限价单解析展示了当限价挂在一只下跌股票的上方时会发生什么：订单一直等着，没有成交，而亏损越滚越大。

选对适合这项任务的订单

让交易来选订单，而不是让习惯来选。

• 价差窄、流动性好的股票入场：两种订单都行，但把限价设在卖价或略高于卖价，既能成交，又不会让价格没有上限。
• 清淡股票或宽价差入场：用限价单。设定你愿意支付的最高价，并按那个价格来定仓位。
• 宁愿错过也不想追的突破：在你计划的入场价挂限价单。错过一笔交易不花一分钱。
• 出得了场比价格精确更重要的出场：用市价单。空仓离场，比最后那几分钱更值钱。
• 常规时段以外的订单：FINRA 指出，正常交易时间是美国东部时间上午 9:30 到下午 4 点，而对于在此之前或之后下的订单，等到市场再次开盘时，新闻或其他因素可能已经让价格大幅变动。用限价单，并查清你的券商接受哪些订单。

无论你选哪种，都要按你实际会付的价格来定仓位，而不是屏幕上的最新价。第 3 课订单类型逐一讲解你每天都会用到的订单，以及每一种保证什么、不保证什么。

加入 The Pod，别再把钱留在价差里。第 3 课告诉你每笔交易适合哪种订单，仓位计算器按你真实的入场价和止损来定仓位，私人交易日志显示你记录的每笔交易的 R，让你清楚看到，一次糟糕的成交是在什么时候把计划中的 1R 亏损变得更大。今天就加入 The Pod，让每一次成交都是一个决定，而不是一个习惯。