मार्जिन कॉल का गणित: कॉल आने से पहले आपका शेयर कितना गिर सकता है

आपने मार्जिन पर एक शेयर खरीदा, वह 15% नीचे है, और आप खुद से कह रहे हैं कि आप इंतज़ार कर सकते हैं। फिर एक ईमेल आता है जिसके सब्जेक्ट में "मार्जिन कॉल" लिखा है। या इससे भी बुरा, आप लॉग इन करते हैं और पाते हैं कि आपके कुछ शेयर पहले ही बेचे जा चुके हैं, और किसी ने आपसे नहीं पूछा कि कौन से।

मार्जिन कॉल बदकिस्मती नहीं है। यह अंकगणित है, और एक डॉलर उधार लेने से पहले ही आप वह सटीक भाव निकाल सकते हैं जिस पर यह आती है। यह रहा पूरा गणित, एक काल्पनिक ट्रेड के साथ जिसे शुरू से आखिर तक हल किया गया है।

वे दो नंबर जो आपकी कॉल तय करते हैं

मार्जिन अकाउंट पर FINRA का निवेशकों वाला पेज बुनियादी बातें बताता है। फ़ेडरल रिज़र्व बोर्ड के रेगुलेशन T के तहत, फ़र्में आम तौर पर नई खरीद पर किसी शेयर की खरीद कीमत का 50% तक आपको उधार दे सकती हैं। उसके बाद, उसी पेज के अनुसार, सामान्य नियम के तौर पर अकाउंट में आपकी इक्विटी अकाउंट की सिक्योरिटीज़ के मौजूदा बाज़ार मूल्य के 25% से नीचे नहीं जानी चाहिए। यह दूसरा नंबर मेंटेनेंस रिक्वायरमेंट है।

फ़र्में इससे ऊँचे अपने मेंटेनेंस स्तर तय कर सकती हैं, जिन्हें अक्सर "हाउस" रिक्वायरमेंट कहा जाता है। FINRA नियम 2264 के तहत ज़रूरी मार्जिन डिस्क्लोज़र स्टेटमेंट यह भी कहता है कि फ़र्म अपनी हाउस रिक्वायरमेंट कभी भी बढ़ा सकती है और उसे आपको पहले से लिखित सूचना देना ज़रूरी नहीं है। मायने आपकी फ़र्म का नंबर रखता है, न्यूनतम सीमा नहीं।

इक्विटी आपके शेयरों का बाज़ार मूल्य घटा आपका उधार है। शेयर गिरने पर लोन छोटा नहीं होता, इसलिए पूरी चोट आपकी इक्विटी झेलती है।

आपके कॉल प्राइस का फ़ॉर्मूला

मार्जिन पर खरीदे गए एक शेयर के लिए, आपका कॉल प्राइस वह भाव है जिस पर आपकी इक्विटी ठीक मेंटेनेंस रिक्वायरमेंट तक गिर जाती है:

कॉल प्राइस = प्रति शेयर लोन ÷ (1 - मेंटेनेंस रिक्वायरमेंट)

यह फ़ॉर्मूला ब्याज को छोड़ देता है, जो FINRA के अनुसार फ़र्में मार्जिन लोन पर लेती हैं, और अकाउंट की किसी भी दूसरी होल्डिंग को भी।

यह रहा काल्पनिक ट्रेड। आपके पास $12,000 नकद हैं। आप $60.00 पर 400 शेयर खरीदते हैं, $24,000 की पोज़िशन, जिसमें $12,000 आप खुद देते हैं और $12,000 उधार लेते हैं। आपका लोन $12,000 ÷ 400 = प्रति शेयर $30.00 है।

• 25% रिक्वायरमेंट पर: $30.00 ÷ 0.75 = $40.00। $40.00 पर शेयरों की कीमत $16,000 है, आपकी इक्विटी $4,000 है, और $4,000 ठीक $16,000 का 25% है।
• 40% हाउस रिक्वायरमेंट पर: $30.00 ÷ 0.60 = $50.00। $50.00 पर शेयरों की कीमत $20,000 है, आपकी इक्विटी $8,000 है, और $8,000 ठीक $20,000 का 40% है।

25% पर, कॉल आने के लिए शेयर को एक-तिहाई गिरना होगा। 40% पर, $60.00 से $50.00 तक की गिरावट ही काफ़ी है। यह एक-छठे की गिरावट है, लगभग 16.7%।

लेवरेज आपके नुकसान के साथ क्या करता है

अब वही $12,000 बिना मार्जिन के लीजिए: $60.00 पर 200 शेयर। शेयर को $40.00 तक गिरने दीजिए।

• नकद ट्रेडर के शेयरों की कीमत $8,000 है। यह एक-तिहाई का नुकसान है।
• मार्जिन ट्रेडर की इक्विटी $4,000 है। यह दो-तिहाई का नुकसान है।

वही शेयर, वही चाल, दोगुना नुकसान। जब आधी पोज़िशन उधार की हो, तो आपकी एंट्री से शेयर जितने प्रतिशत अंक चलता है, आपकी इक्विटी पर वह दोगुने प्रतिशत अंक बनता है, दोनों दिशाओं में। और दो-तिहाई के नुकसान को सिर्फ़ $12,000 पर वापस आने के लिए 200% फ़ायदा चाहिए। हमारा ड्रॉडाउन रिकवरी का हल किया हुआ उदाहरण दिखाता है कि यह चढ़ाई इतनी खड़ी क्यों है।

जब कॉल आती है

मान लीजिए आपके कुछ करने से पहले शेयर फिसलते हुए $32.00 तक आ जाता है। शेयरों की कीमत 400 × $32.00 = $12,800 है। आप पर अब भी $12,000 बकाया है, इसलिए आपकी इक्विटी $800 है। 25% पर आपको 25% × $12,800 = $3,200 चाहिए। कॉल अंतर की है: $2,400।

आप इसे नकद से पूरा कर सकते हैं। अगर इसके बजाय शेयर बेचे जाते हैं, तो बिक्री की रकम लोन चुकाती है, आपकी $800 की इक्विटी जस की तस रहती है, और पोज़िशन को तब तक छोटा होना पड़ता है जब तक $800 बचे हुए हिस्से का 25% न हो जाए। यानी $3,200 के शेयर, इसलिए कम से कम $9,600 के शेयर बेचने होंगे: आपके 400 में से 300 शेयर, गिरावट के बाद $32.00 पर।

FINRA का अपना उदाहरण भी यही अंकगणित चलाता है: $50,000 उधार लेकर की गई $100,000 की खरीद $60,000 पर आ जाती है, जिससे $15,000 की रिक्वायरमेंट के सामने $10,000 की इक्विटी बचती है, यानी $5,000 की कॉल।

और फ़र्म को आपका इंतज़ार नहीं करना पड़ता। नियम 2264 का डिस्क्लोज़र स्टेटमेंट साफ़ कहता है:

• फ़र्म आपसे संपर्क किए बिना आपकी सिक्योरिटीज़ या दूसरी एसेट्स बेच सकती है।
• मार्जिन कॉल पूरी करने के लिए कौन सी सिक्योरिटीज़ या दूसरी एसेट्स बेची जाएँ, यह चुनने का आपको हक़ नहीं है।
• मार्जिन कॉल पर समय बढ़वाने का आपको हक़ नहीं है।
• आप मार्जिन अकाउंट में जमा की गई रकम से ज़्यादा पैसा गँवा सकते हैं।

$32.00 तक की गिरावट को आमने-सामने रखिए। शेयर 46.7% नीचे है। नकद ट्रेडर के पास $6,400 बचे हैं। मार्जिन ट्रेडर के पास $800 की इक्विटी है, 93.3% नीचे, और लॉग इन करने तक उसके पास शायद सिर्फ़ 100 शेयर बचे हों।

साइज़ अपने स्टॉप से तय कीजिए, बाइंग पावर से नहीं

असली सबक मार्जिन के नियमों के बारे में नहीं है। यह इस बारे में है कि आपका साइज़ कहाँ से आता है।

मान लीजिए आपका प्लान हर ट्रेड पर 1% रिस्क लेता है। $12,000 के अकाउंट पर यह $120 है। $60.00 की एंट्री और $57.00 के स्टॉप के साथ, रिस्क प्रति शेयर $3.00 है, इसलिए साइज़ $120 ÷ $3.00 = 40 शेयर है, $2,400 की पोज़िशन। हमारी अपने स्टॉप से पोज़िशन साइज़ निकालने की गाइड तरीका कदम-दर-कदम समझाती है। मार्जिन उस नंबर को नहीं बदलता। बाइंग पावर एक छत है, कभी लक्ष्य नहीं।

इसके बजाय पूरे 400 शेयर ले लीजिए, तो वही $3.00 का स्टॉप $1,200 का रिस्क लेता है, यानी अकाउंट का 10%। यह प्लान का दस गुना है, स्टॉप के पार किसी गैप से पहले ही।

मार्जिन पर ट्रेड लगाने से पहले तीन जाँचें कीजिए:

• सिर्फ़ 25% की न्यूनतम सीमा नहीं, उस होल्डिंग के लिए अपनी फ़र्म की हाउस रिक्वायरमेंट पता कीजिए।
• ऊपर के फ़ॉर्मूले से कॉल प्राइस निकालिए और उसे अपने स्टॉप के बगल में लिखिए। आपका स्टॉप उससे काफ़ी ऊपर होना चाहिए।
• अभी तय कीजिए कि कॉल आने पर आप क्या करेंगे: नकद डालेंगे, या खुद पोज़िशन घटाएँगे। अगर आप तय नहीं करते, तो फ़र्म आपके लिए तय करती है।

The Pod से जुड़िए और अपना मार्जिन का गणित उधार लेने से पहले कीजिए, कॉल के बाद नहीं। लेवरेज और मार्जिन पर लेसन 9 दिखाता है कि उधार की बाइंग पावर दोनों दिशाओं को कैसे बड़ा करती है और वे सुरक्षा-रेखाएँ तय करता है जो इसे आपका अकाउंट खत्म करने से रोकती हैं, पोज़िशन साइज़ कैलकुलेटर आपके स्टॉप और प्रति ट्रेड रिस्क को ऐसी शेयर संख्या में बदलता है जिसे बाइंग पावर फुला नहीं सकती, और ड्रॉडाउन रिकवरी कैलकुलेटर दिखाता है कि किसी भी नुकसान से वापस चढ़ने में क्या लगता है। The Pod से मासिक जुड़िए और अपना साइज़ अपने स्टॉप को तय करने दीजिए, अपनी मार्जिन सीमा को नहीं।