回撤恢复的数学：两位交易者的实例演算

两位假设的交易者，同样连亏十笔，每笔风险 1% 对 5%。看每个回撤有多深，以及爬回来需要付出什么。

连亏十笔，听起来像是只会发生在别人身上的事。但只要你用任何一个会有亏损的策略交易得足够久，这样的连亏就是你需要提前计划的事，而不是希望自己能躲过的事。

决定你明年是否还在交易的，不是连亏本身。是每一笔亏损的大小。下面用两位假设的交易者、同样的账户和同样的倒霉行情，把数学算一遍。

你需要的公式

回撤是账户从峰值跌到低点的幅度，以百分比衡量。回到峰值所需的涨幅比亏损更大，因为你是在一个更小的余额上增长。

回本所需涨幅 = 回撤 ÷ (1 - 回撤)。

每深一步，爬坡就更陡。读下面的内容时，把这条曲线记在心里。

两位交易者都从 $40,000 起步。两人都连亏了十笔。两人每笔交易都按当前余额的固定百分比承担风险，所以每次亏损的美元金额都比上一次略小一点。

交易者 A 每笔交易风险 1%。亏了十笔之后，账户剩 $36,175.28。这是 9.56% 的回撤，需要 10.57% 的涨幅才能回到 $40,000。

交易者 B 每笔交易风险 5%。同样亏了十笔之后，账户剩 $23,949.48。这是 40.13% 的回撤，需要 67.02% 的涨幅才能回来。

同样数量的亏损交易。同样的形态，同样的运气。一个账户只是擦伤，另一个已经损失了五分之二的价值。

如果按交易笔数来衡量，爬回来的过程看起来可能差不多。连续六笔 +2R 的盈利，都能让两位交易者回到 $40,000 以上。区别在于，如果连亏还没结束，会发生什么。

在这些盈利出现之前，再加四笔亏损。交易者 A 现在已连亏十四笔，账户在 $34,749.83，下跌 13.13%，需要 15.11% 的涨幅。交易者 B 在 $19,507.00，下跌 51.23%，需要 105.05% 的涨幅，才能回到两人起步的位置。

这是看同一套数学的另一种方式。数一数在每种风险水平下，要连亏多少笔才会让账户减半：

而要达到 20% 的回撤：

连亏五笔可能发生在任何策略身上，包括真正有优势的策略。在 5% 的风险下，这五笔亏损会留下 22.6% 的回撤，需要 29.2% 的涨幅才能填平。在 1% 的风险下，同样的五笔亏损损失 4.9%。

即使你没有处在连亏中，大风险也会伤害你。来看一组完全打平的交易：50 笔 +1R 的盈利和 50 笔 -1R 的亏损，顺序任意。

从 $40,000 开始，交易者 A 最后剩 $39,800.49，下跌约 0.5%。交易者 B 最后剩 $35,294.35，下跌约 11.8%。每一笔盈利，都是按一个已被亏损缩小的余额的百分比计算的，百分比越大，漏损就越大。交易者 B 的这场打平，代价是交易者 A 的 23 倍以上。

你策略的优势，必须先填上这个漏洞，才能给你带来任何回报。一个小的风险数字，能让漏损保持很小。

在你的下一笔交易之前，而不是下一次连亏之后，做完这几件事：

然后，确保每笔交易实际承担的风险就是你以为的那么多。我们的分步指南根据止损计算仓位大小把这个百分比变成精确的股数，风险优先课程解释了为什么这个数字应该小到足以扛过连亏十笔。

加入 The Pod，在连亏到来之前就算清你的连亏数学。回撤恢复计算器显示你从任何亏损中爬回来所需的涨幅，风险回报与期望值计算器显示在你的胜率下出现连亏的可能性有多大，第 11 课的资金法则把一个扛得住的风险数字变成习惯。加入月付 The Pod，选一个你的账户承受得住的风险水平。