R 倍数详解：怎样用 R 衡量每一笔交易

这一周你收盘时赚了几百美元，心里挺舒服。然后你翻回去看那些交易，发现全靠一笔赢单撑着，而有几笔亏单的亏损比你计划的多得多。你的美元总额告诉不了你这一点。你的 R 列可以。

R 倍数把每一笔交易换算成同一个单位，让你评判的是自己的执行，而不是账户余额。

R 到底是什么

R 是你在一笔交易中，如果止损被触发，计划亏掉的金额。对股票来说，它是入场价到止损价的距离乘以股数。对期权和期货，还要再乘以合约乘数。

一笔已平仓交易的 R 倍数很简单：

R 倍数 = 盈亏 ÷ 初始风险。

如果你冒了 $100 的风险，最后盈利 $250，这笔交易就是 +2.5R。如果你冒了 $100 的风险，亏了 $100，就是 -1R。期望值课程里把 1:2 的交易称作“2R”，用的就是这个思路。

计算一笔交易的 R

假设你以 $25.00 买入 100 股，止损在 $24.00。你每股的风险是 $1.00，所以 R 是 $100。

• 你以 $27.50 卖出。盈利 $250，所以这笔交易是 +2.5R。
• 你在 $24.00 被止损。亏损 $100，所以这笔交易是 -1R。
• 股票跳空低开，你的止损在 $23.40 成交。亏损 $160，所以这笔交易是 -1.6R。

第三条很关键。亏损超过 -1R，意味着发生了你的计划没有容许的情况：跳空、出场太慢，或者你挪了止损。我们的止损单与止损限价单解析讲了止损为什么可能成交在比其价格更差的位置。

为什么 R 胜过美元盈亏

美元把两件事混在一起：你交易得有多好，以及你交易得有多大。R 把它们分开。

一笔冒 $300 风险的交易赢了 $300，是 +1R。一笔冒 $50 风险的交易赢了 $150，是 +3R。第一笔往账户里放进了更多钱，但第二笔才是更好的交易。如果你只看美元，就会去模仿错的那一笔。

R 还让你可以跨账户规模、跨月份比较交易。$10,000 账户上 -1R 的亏损，和 $50,000 账户上 -1R 的亏损，质量是一样的，哪怕美元金额相差很大。

十笔交易，用 R 衡量

下面是一组假设的十笔交易，已换算成 R：

+2.0, -1.0, -1.0, +3.0, -1.0, +0.5, -1.0, -1.6, +2.0, -1.0

加起来总共是 +0.9R。现在把它拆开：

• 盈利：10 笔中 4 笔，胜率 40%。
• 平均盈利：(2.0 + 3.0 + 0.5 + 2.0) ÷ 4 = 1.875R。
• 平均亏损：(1.0 + 1.0 + 1.0 + 1.0 + 1.6 + 1.0) ÷ 6 = 1.1R。
• 期望值：(0.40 × 1.875) - (0.60 × 1.1) = 0.75 - 0.66 = 每笔 +0.09R。

如果 R 是 $100，那就是每笔平均 $9（未计成本）。是正的，但很薄。

再来看那笔 -1.6R 的亏损。如果它是一次干净的 -1R，总数就会是 +1.5R 而不是 +0.9R，期望值就会是每笔 +0.15R。一笔过大的亏损，让整个样本的结果缩水了 40%。这正是美元总额会掩盖、而 R 列几秒钟就能显示的东西。

那笔 +0.5R 的盈利呢？也值得再看一眼。如果你是因为紧张而提前平仓，而不是在计划目标位平仓，那是你的计划赚到、却被你的手交还出去的钱。

十笔交易是个很小的样本。把它当作继续记录的理由，而不是对你策略的判决。

R 列告诉你的四件事

一旦每笔交易都有了 R 倍数，每周做这些检查：

• 超过 -1R 的亏损：记下每一笔的原因。跳空是仓位问题。挪止损是纪律问题。
• 以 R 计的平均盈利：如果它总是远低于你计划的目标，说明你在过早截断盈利。
• 按形态统计的 R：每种形态的总 R 告诉你，哪些形态撑起了你的业绩，哪些只是让你忙个不停。
• 按星期几或一天中时段统计的 R：这里出现的规律，可能指向你在疲惫、仓促或无聊时交易的那些时段。

这一切都不需要花哨的软件。它需要每笔交易都有在入场前写下的计划止损，这样 R 才有可供衡量的基准。

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